ビッグマネーが債券回帰、今こそ方針転換を－シフトは始まったばかり

米 カリフォルニア州教職員退職年金基金（ＣＡＬＳＴＲＳ）の最高投資責任者（ＣＩＯ）にクリストファー・エイルマン氏が就任した2000年、同基金が管理する4ドルのうち1ドルは公社債と住宅ローン証券に投資されていた。
高めの利回りに加え、各国・地域の金融緩和開始で大きな利益を得られる可能性がある国債はより魅力的になっていると指摘した。
ＣＡＬＳＴＲＳもその一つだ。
ブルームバーグ・グローバル・アグリゲート指数は、主要国の利上げサイクルが長引いたため23年10月中旬までに4％近く下落した。
クリストファー・エイルマン氏Photographer:ChristopherGoodney/Bloomberg　　  ほとんどの主要市場でインフレ率は低下傾向にあり、トレーダーは米国で今年6回程度の利下げを見込んでいる。
　「24年に米連邦準備制度が利下げに踏み切る理由は幾つもある。」
変曲点　　1050億ドル規模のバンガード・ウェリントン・ファンドを運用するローレン・モラン氏は、米国債にシフトしており、満期が近い米国債をターゲットにしていたこれまでとは逆転している。
　ＣＡＬＳＴＲＳの最も新たな長期計画には、債券の目標配分を今年半ばまでに14％に引き上げる方針が盛り込まれている。
　いわゆる株式リスクプレミアムによれば、Ｓ＆Ｐ500種株価指数の益回りは、債券利回りに対して04年以来最も低い水準で推移している。
投資家の債券保有が構造的に不足していた長い期間が終わろうとしていると同氏は述べた。