プライベートエクイティー投資会社の金融工学に投資家が「ノー」

プライベートエクイティー（ＰＥ、未公開株）投資会社は、期待通りに現金化できない投資先からリターンを引き出す時間を稼ぐために一種の金融工学を利用しているが、大手顧客がこれに「ノー」を突きつけるケースが増えている。
　継続ファンドはＰＥ投資会社が採用する資産シャッフル戦術の一つだ。
エバコアのデータによると、ＰＥ会社による継続ファンドやその他の複雑な取引は昨年、2021年の記録的な680億ドル（約10兆5500億円）から25％減少した。
約束した期間内に終わらないというのは奇妙な話だと述べた。
　ダナ氏によれば、出資金を受け取って撤退することを選ぶという。
継続ファンドに移管することを検討した。
しかし主要投資家が既存ファンドに資産を残すよう求めたためアレスはこの案を棚上げにしたと、事情に詳しい関係者は語った。
　アレスとＮＥＡの担当者はコメントを控えた。
　同氏は、3分の2は恐らく市場に出すべきではなかったと付け加えた。
 　　しかし現実はもっと不透明だ。
　時には、継続ファンドに簡単にコミットできない場合もある。
　また、ある種の取引では運用会社が一つのファンドから別のファンドに資産を移すだけで、キャリーインタレストと呼ばれる運用報酬を得る資格があるのは投資先企業を売却するか株式を公開した場合だけだ。
　リミテッドパートナーと呼ばれるＰＥファンド投資家の業界団体、インスティテューショナル・リミテッド・パートナーズ・アソシエーション（ＩＬＰＡ）は昨年、継続ファンドに関するガイダンスを発表し、ファンド運用会社は透明性を保ち、主要投資家との対立を解決すべきだと主張した。