大型買収で日本製鉄の株価軟調、割安株脱却への厳しい道のりを示唆

日本製鉄の株価は、米鉄鋼大手 ＵＳスチールの買収計画を発表して以降、大型買収に伴う不透明感が嫌気され軟調だ。
　投資家の懸念の一つは、日本製鉄が約2兆円という巨額の買収資金を手当てするために、新株を発行する必要に迫られ1株当たりの利益が希薄化することだ。
さらに、今回の買収案に対してＵＳスチール労組や米政界が反発、買収が一筋縄では進まない可能性も高い。
とはいえ、日本企業の合併・買収（Ｍ＆Ａ）には失敗例もかなり多く、投資家が身構えるのも無理はない。
そうした中で、国内での企業買収は活況だ。
　しかし、そうした中でも、日本製鉄の株価が下落したことは、割安株にとって海外買収に活路を求めるという手法が、簡単ではないことを示している。
現在も1倍割れとなっているのは、鉄鋼のほか素材、資源、金融など国内では構造的に需要減少が見込まれる業種で、0.6倍台の日本製鉄はその代表格だ。
しかし、日本製鉄の株価の反応は、Ｍ＆Ａが前途多難であることを裏付けている。