「転換の24年」早期米欧利下げは可能か－借り換えの痛み企業や政府直撃も

「ピボット（方向転換）」の年と呼ぶことにしよう。
欧州中央銀行（ＥＣＢ）のウォラー理事のようなインフレ・タカ派の最近のコメントからも引き締めから遠ざかる傾向がうかがえる。
TradersAreBettingon2024RateCutsChangeincentralbankrates,inbasispointsSource:BloombergMarketexpectationsarederivedfromswapratesasofDec.1,2022,andDec.7,2023　　ゼントナー氏らのチームは米国で後者になる可能性に賭けている。
　今の水準に金利が長くとどまればとどまるほど、そうした危険は高まる。
High-YieldCompaniesShortenTheirDebtMaturitiesIssuershaveborrowedshortersincecentralbankshikedinterestratesSource:Bloomberg　　投資適格を下回る格付けの企業は特に脆弱（ぜいじゃく）で、今回の利上げサイクル中に債務返済ないし償還までの期間は米国で5年未満と著しく短くなった。