【インサイト】黒田ショック後のバランスシート膨張をどう抑制するか

来年4月に就任する日本銀行の新総裁は、日本の国内総生産（ＧＤＰ）の123％に膨らんだバランスシートを引き継ぐことになりそうだ。
同時に、中国や欧州の需要回復も日本経済を下支えしているはずだ日米の金利差が縮小し、円高圧力が高まるという見通しが、日銀の総資産の推移出所：日本銀行、ブルームバーグ・エコノミクス 　　日銀のバランスシートは新型コロナオペの段階的縮小に伴い22年第3四半期に縮小し始めた。
他の中銀とは異なり、日銀は株式ＥＴＦも保有している。
経済が回復することを前提にすれば、これが最も可能性の高い道筋だと考える。
日銀のＥＴＦ保有分をファンドに移すには、手続きなどを含め設立後少なくとも3年かかるとみられる日銀保有資産の評価損益出所：日本銀行、ブルームバーグ・エコノミクス 　　日銀が保有する債券の時価評価が9月末に初めて簿価を下回り、8749億円の含み損に転じた。
投資家の中には、日銀が債務超過に陥るリスクを懸念する向きも出始めた。
つまり、政府は損失が生じるとの試算を示した。
これは現在の保有債券の約5％に相当する額だ（保有国債の価格が下がる際にＥＴＦ保有の含み益が拡大する傾向がある金融指標と日銀保有資産評価額の相関係数出所：ブルームバーグ・エコノミクス 英文の原文をご覧になるにはこちら　JAPANINSIGHT:HowNextBOJChiefCouldTrimBalance-SheetBloatとJAPANREACT:BOJShocksWithBoosttoTargetYieldCeiling(4) 。