日本株主役交代か、バリュ－よりモメンタム－ファクター投資

高値更新を続ける日本株相場の主役に変化の兆しが見られる。
  　　日本株におけるモメンタム戦略の有効性は、世界の株式市場と比べかなり特徴的と言える。
対照的に日本のモメンタム株の中心はバリュー銘柄だ。
　昨年までのバリューファクターが有効だった相場からモメンタム優位に変わった背景には、バリュー株の選別が進んでいる可能性がありそうだ。
実際、2月のＴＯＰＩＸ500の月間上昇率は5.2％となっていたが、上昇銘柄数の比率は58％に過ぎない。
19年以降、同指数が高値をつけた27日時点　　モメンタム相場の先行きに警鐘を鳴らす市場関係者も出始めた。
歴史を見ると、モメンタム株のリバーサルが起こるまでにさらに極端な水準まで上昇することはあり得るが、モメンタムファクターへのエクスポージャーをここから継続する場合、「リスクは既に高く、さらに高まっていくだろうとの見方を示した。」