日銀マイナス金利「解除後」に関心強める市場、金利到達点で議論百出

早期のマイナス金利解除を既に織り込んだ金融市場は、 日本銀行がその後どこまで金利を上げるのか、長期金利はどこまで上がるのかに関心を向け始めている。
日本は2％の政策金利を30年近く経験してないが、日銀の元チーフエコノミストはそこまで利上げされる可能性があると警告している。
生鮮食品とエネルギーを除く消費者物価（ＣＰＩ）の2年先の見通しが「日銀が考える基調的なインフレ率」で、双方を足した水準だ。
正常化開始後1年以内に政策金利は0.5％に達する可能性があるとみる。
正常化入りの際、日銀が中立金利は最終的に1.5％、中長期的なＣＰＩ上昇率の基調を2％水準とすると、中立金利のイメージを示す可能性が高い。
モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券の山口毅日本チーフエコノミスト　　日本の自然利子率はマイナス0.5％程度なので、2％物価目標に十分アンカーされたかについては懐疑的だ。
ただ、ゼロ金利政策が四半世紀続いた日本でそこまで引き起こすリスクがあるだろう。
この景気サイクル中に日銀が中立水準まで利上げできるかも疑わしい。